短期国内大豆豆粕供应偏紧、后期将渐渐改善 预估价格近强远弱

　　昨日豆粕期货价格高位回落，现货价格跌幅较小。10 月 17 日，大商所豆粕期价高位回落，其中主力 2301 合约收盘略跌 2.62%至 4054 元/吨。沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价 5400～5620 元/吨，比前一日下跌 10～40 元/吨，其中华北地区 5400～5420 元/吨，华东地区 5400～5450 元/吨，华南地区 5580～5620 元/吨。豆粕供应紧张格局持续，饲料养殖企业采购积极，成交较好。

　　近期国内大豆到港量偏低，豆粕库存低位运行，支持基差报价继续走高。10 月 17 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2301+1300 元/吨，天津现货基差报价 M2301+1340 元/吨，山东日照现货基差报价 M2301+1320 元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2301+1370 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2301+1570 元/吨，较上周同期上涨 100～180 元/吨。

　　上周国内大豆压榨量回升至 165 万吨，明显高于到港量，大豆库存下滑。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 360 万吨，比前一周减少 50 万吨，比上月同期减少 134 万吨，比上年同期减少 141 万吨。近两周大豆压榨量虽然难以大幅提升，但由于大豆到港量偏低，预估库存仍将继续下滑。

　　虽然上周大豆压榨量回升，豆粕产出增加，但饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。10 月 17 日，国内主要油厂豆粕库存 30万吨，比上周同期减少 4 万吨，比上月同期减少 16 万吨，比上年同期减少 28万吨，比过去三年同期均值减少 39 万吨。10 月份大豆到港量继续减少，制约油厂开机，下游企业需求表现较好，预估短期豆粕库存继续下降。

　　美豆集中收获上市，南美巴西大豆播种工作加速推进，全球经济形势疲软，大豆需求增长乏力，短期美豆市场缺少利多提振，预估价格震荡偏弱，成本端难认为豆粕价格提供支撑。10 月份国内大豆到港量或将降至 500 万吨左右，大豆库存持续下滑，虽然大豆现货压榨利润良好，但大豆供应偏紧制约油厂开机;生猪价格保持较高水平，养殖利润良好，存栏持续上升，豆粕需求增加，库存持续下滑。11 月份后美豆到港量增加，大豆供应将渐渐改善。预估短期国内大豆豆粕供应紧张格局持续，价格近强远弱。